降温通胀通缩点燃 但幽灵已然浮现狂欢市场

通胀降温点燃市场狂欢 但通缩幽灵已然浮现？

最近美股的表现简直让人眼前一亮，连续三周的上涨不仅收复了失地，更让人想起今年夏天那次通胀降温引发的行情。说白了，大家都在赌美联储加息周期要结束了。

说起来有趣，美联储官员们的表态就像是在玩猜谜游戏。他们先是暗示加息幅度会减小，接着通胀和就业数据又不负众望地下滑。这种明里暗里的默契，让市场像打了鸡血一样，股债双市、外汇市场甚至连加密货币都跟着沾光。

政策转向下的市场反应

美国政府关门危机算是虚惊一场，拜登总统签署临时支出法案时，市场连眼皮都懒得抬一下。倒是美债市场热闹得很，十年期美债收益率跌破4.38%，两年期也跌破4.80%，双双创下两个月新低。英国那边更夸张，10年期国债收益率直接跌回了5月份的低点。

话说回来，现在市场讨论最热烈的话题莫过于"什么时候降息"和"降多少"。我的看法是，短期内这个大饼应该会在5-7月间摇摆（目前押注5月），幅度在75-150个基点之间（现在预期100个基点）。说实话，一个月前大家还只敢想70个基点呢，美联储自己更是保守地预估20个基点。

货币市场的暗流涌动

美元最近的疲软简直写在脸上，创下四个月来最大周跌幅。人民币倒是争气，从7.30一路蹦到7.25。说起来年底企业结汇的传统确实帮了大忙，但要说美元就此一蹶不振？我看未必。毕竟放眼全球，其他货币的投资回报率也好不到哪去。

黄金白银倒是抓住了机会大显身手，唯独SEC那个拖延症患者，又把加密货币ETF的决定推迟了。美股这边也是几家欢喜几家愁：科技股分化明显，那些不赚钱的小公司反而涨得欢，大厂们反倒表现平平。

消费市场的降温信号

沃尔玛CFO最近用"通缩"这个词来形容美国物价状况，这可不得了。要知道这些零售巨头对价格最敏感，他们说通缩，那八成是真的在发生。10月PPI数据也佐证了这一点，环比下跌0.5%创下三年半最大跌幅。

更有意思的是股神巴菲特的动作，三季度他清仓了不少消费类股票。这可与他"投资稳定品牌"的理念相悖，难道老人家看出了什么端倪？

投资者情绪的微妙变化

最近的市场调查显示了个有趣现象：散户比机构更乐观。AAII数据显示散户64%看多，而机构只有净2%。这种差距在今年逐渐缩小，看来专业人士也开始动摇。

高盛的数据更让人咋舌：过去10天CTA买了近700亿美元美股，创下历史纪录。空头平仓规模更是高达1400亿美元。这种疯狂补仓能持续多久？我个人持谨慎态度。

本周看点

感恩节假期将至，市场交投预计清淡。不过英伟达的财报值得期待，华尔街预计其三季度营收将暴涨171%。此外，160亿美元的20年期国债拍卖也是重头戏，市场承接力如何，将直接影响美联储的下一步决策。

总的来说，当前市场正处于微妙时刻：一边享受着通胀降温的红利，一边又要警惕通缩的威胁。投资者在这种环境下，更需要睁大眼睛，看清每个信号背后的真实含义。